asyan.org
добавить свой файл
1


Создание композитов Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда


Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Композит

  • Согласно GIPS существует необходимость включения всех портфелей, находящихся под управлением в соответствующий композит.

  • Создание композита – это агрегирование нескольких портфелей (индексов) в единую группу, отражающую определенную инвестиционную стратегию.

  • Доходность композита – средневзвешенная доходность всех составляющих композита.



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Основные правила по созданию композита

  • Все портфели, соответствующие минимальному уровню активов, должны быть включены в композит.

  • Композит должен быть определен инвестиционной стратегией.

  • Портфель не может быть исключен из одного композита и включен в другой, до тех пор, пока изменения в инвестиционной стратегии не приняты.

  • Композит должен включать только активы под управлением компании. Компания не может включать модели портфелей в композит.



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Что такое бенчмарк?

  • Бенчмарк - точка отсчета для измерения, нивелирная марка

  • Бенчмарк важный инструмент для планирования и оценки инвестиционной политики.



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Бенчмарк и индекс

  • Бенчмарком может являться:

  • Признаваемый и широко-известный индекс

  • Композит индексов

  • Группа аналогов (peer group or ”universe”) фондов и портфелей одного типа и с одной инвестиционной стратегией



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Критерии для выбора бенчмарка

  • Репрезентативность и однозначность – перечень и вес ценных бумаг составляющих бенчмарк должны быть однозначно определены.

  • Возможность для инвестирования – бенчмарк должен состоять из ценных бумаг доступных на рынке для инвестора.

  • Ежедневный расчет.

  • Доступность истории – исторические данные должны быть доступны для широкого круга пользователей.

  • Стабильность корзины – выборка ценных бумаг, составляющих бенчмарк, не должна пересматриваться очень часто.



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Примеры индексов развивающихся рынков

  • Рынки акций

  • MSCI (Moran Stanley Capital International) – группа индексов, рассчитываемых для 56 стан мира.

  • Развитые рынки – 23 страновых индекса, разделенных по категориям

  • Развивающиеся рынки – 33 страновых индекса, разделенных по категориям



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Примеры индексов развивающихся рынков

  • Рынки облигаций

  • EMBI Global (Emerging Market Bond Index) – рассчитывается инвестиционным банком J.P.Morgan, в настоящий момент включает 27 стран.

  • Группа индексов EMBI+ - в корзину входят внешние долговые инструменты развивающихся стран, деноминированные в USD,EUR, etc.



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Выбор бенчмарка на украинском рынке ценных бумаг

  • Основные требования

  • Известность и признаваемость индекса

  • Доступность текущих и исторических значений индекса

  • Отражение динамики стоимости ценных бумаг в UAH.

  • Расчет индекса независимой компанией (биржей, брокерским домом, инвестиционным банком)



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Принцип создания бенчмарка для фондов различных стратегий

  • Для фондов акций – индекс, отражающий динамику акций, обращающихся на локальном рынке

  • Для фондов ценных бумаг с фиксированной доходностью – соответствующий индекс сегмента рынка облигаций.

  • Для фондов смешанных инвестиций, сбалансированных фондов – композит индексов.

  • Группа аналогов (peer group or ”universe”) фондов и портфелей одного типа и с одной инвестиционной стратегией



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Необходимые типы индексов для построения композитного бенчмарка

  • Индекс рынка акций – Индекс ПФТС

  • Индекс рынка корпоративных облигаций – (Альфа Банк доходность корпоративного сегмента)

  • Индекс рынка муниципальных облигаций - (Альфа Банк доходность муниципального сегмента)

  • Индекс рынка ОВГЗ - (Альфа Банк доходность государственного сегмента)

  • Индекс рынка банковских облигаций (Альфа Банк доходность банковского сегмента)



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Пример построения композитного бенчмарка для сбалансированного фонда



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Пример построения композитного бенчмарка для фонда с консервативной стратегией



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Пример композитного бенчмарка, состоящего из группы фондов аналогов.

  • В качестве аналогов использованы 2 открытых инвестиционных фонда, со сбалансированной стратегией

    • Премиум-фонд Сбалансированный (УК «Сократ»)
    • Классический («Кинто»)
  • Вес фонда в композитном бенчмарке соответствует стоимости чистых активов каждого фонда

    • Классический 93,58%
    • Сократ 6,42%


Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда



Создание композитов. Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда

  • Роль бенчмарка в оценке деятельности фонда Проблемы выбора